艾德生物（300685）：业绩成长安稳 研发成果一直出现
公司公布年报，2018年实现营业收入43,903万元，同比增长33%；实现归属于母公司所有者的净利润12,674万元，同比增长35%；实现归属于母公司所有者扣除十分常损益的净利润10,811万元，同比增长35%。
公司预计2019Q1归母净利润同比增长20-40%。
业绩合乎预期。
经营剖析
公司检测试剂业务实现收入3.88亿元，同比增长29%；公司服务业务实现收入4998万元，同比增长78%。公司主要业务毛利率程度相关于波动。公司海外业务实现营业收入4588万元，比去年同期增长47.24%；ROS1随同诊断试剂盒在韩国、中国台湾获批。
公司研发投入7834万元，比去年同期增长54.12%，占营业收入18%，且全部用度化。2018-2019年，公司先后获批人类10基因突变结合检测试剂盒(可逆末端终止测序法)跟 人类BRCA1基因跟 BRCA2基因突变检测试剂盒(可逆末端终止测序法)，至此，公司已具有2个获NMPA批准的基于二代测序平台的检测产品(NGS产品)，笼罩多个瘤种的检测。公司获批5种突变基因检测试剂盒(荧光PCR法)，可检测包括EGFR、ALK、ROS1、KRAS、BRAF等基因在内的多个肺癌中心驱动基因。
公司完成了上海研发核心的建设及厦门研发核心的改造扩建工作，同时上海厦维核心实验室通过美国CAP认证。
近年来肿瘤免疫治疗(I-O治疗)成为热点，2018年公司变卦部分募集资金用于公司基于人工智能跟 医学大数据的肿瘤免疫治疗检测产品及软件研究项目，在现有肿瘤免疫治疗药物相关标志物(如PDL1、MSI、TMB等)的根底上开发新的诊断产品及配套的数据剖析软件。
盈利调剂跟 投资提议
斟酌肿瘤精准治疗用药检测市场的神速开展，同时斟酌限制性股票勉励摊销用度关于表观利润增速的影响，我们预计2018-2020年公司EPS分辨为0.95、1.36、1.88元，同比增长7%、44%、38%。
如剔除勉励用度摊销的影响，关于应净利润增速为33%、31%、27%。
维持“增持”评级
危险提示
限制性股票勉励摊销用度较高影响利润表现；新产品放量不达预期；政策面降价控费压力。
